国产汽水第一股不香，冰峰汽水为何还要上市？

吃一份炸鸡、来一瓶肥宅水，这是大部分"吃鸡者"的生活写照；吃一份炸鸡、来一瓶冰峰汽水，这是西安"吃鸡者"的生活写照。

一家土生土长的老牌汽水品牌即将走出西安冲刺A股了。根据陕西证监局发布信息显示，西安冰峰饮料股份有限公司（下称"冰峰汽水"）已与华创证券签署上市辅导协议，拟在深交所中小板上市，预计2021年5月31日前递交申请材料。

然而，上市铺垫了近四年之久的冰峰本次能否如愿？此外，已有"85岁"高龄北冰洋也欲借壳大豪科技奔赴资本市场。但在当今茶饮市场中，新式茶饮才是资本市场"头牌"，老牌汽水们真的吃香吗？

此外，在国潮风涌起之际，是否也能让大家回忆起老牌汽水呢？它们又是否会崛起呢？

冰峰汽水冲刺"国产汽水第一股"

实际上，冰峰汽水不单搭配炸鸡，它已经是西安人民的一日三餐必不可少的一部分。大家吃着肉夹馍、泡馍、凉皮、泼油面等，再来上一瓶冰峰汽水，这种现象也形成了当地独特的陕西风味。

可见冰峰汽水就是西安人民的"情怀水"，而这杯"情怀水"成立于1953年，至今已有68年历史，是国内老牌汽水之一。另外还有广州的健力宝、北京的北冰洋、四川的峨眉山等等。

然而，这些老牌汽水似乎并不受资本市场青睐。大家虽然拥有多年历史，且凭借"情怀牌"这块杀手锏俘获了众多粉丝，但是长久站上资本舞台的却少有。除开健力宝曾上市后到退市再到近期北冰洋欲借壳上市，至今国产汽水第一股的位置还空缺着。

那么，冰峰汽水能否夺得国产汽水第一股桂冠呢？其实，冰峰汽水的上市计划早已展开，在2017年的时候冰峰就在筹备上市计划，并打算通过上市所募集的资金来完成企业扩张的需求，实现"立足陕西、进军全国、放眼世界"的战略目标。

近四年了，本次上市计划的披露似乎预告着冰峰上市心愿终于要实现了。而冰峰若成功上市，也很有可能破西安地域的"小圈"，走向全国甚至全球。然而，当今资本市场似乎更加青睐新式茶饮市场，国产汽水第一股真的吃香吗？

国产汽水第一股"不香"？

如今茶饮赛道早已物是人非，市场发生了巨变，以现调制的网红奶茶的新式茶饮赛道正如火如荼，而老牌汽水品牌们想靠"情怀牌"继续吸引资本市场显然不够了。

目前而言，老牌汽水三大品牌健力宝、冰冰洋与冰峰都传出了上市的消息，可见国产汽水第一股争夺战已然上演。但是"国产汽水第一股"与"新式茶饮第一股"对比，前者已经黯然失色。

先从市场规模对比，新式茶饮市场规模破1000亿元且未来发展潜力依旧巨大，而碳酸饮料市场规模虽大但下跌态势明显。

根据《2020年新式茶饮白皮书》数据显示，2020年中国茶饮市场的总规模为4420亿元，其中新式茶饮市场规模预计到2020 年底突破 1000 亿元。另据艾媒咨询数据显示，2019年中国碳酸饮料市场规模为849.6亿元，2014-2019年CAGR仅约2%，行业发展逼近天花板。

再从融资数目对比，新式茶饮行业内品牌融资事件不断，碳酸饮料行业内品牌融资事件几乎没有。据观测，新式茶饮赛道近期频繁传出奈雪的茶、蜜雪冰城以及喜茶等获得多轮投资；而碳酸饮料行业内，除开元气森林去年7月被传获得的新一轮融资，其他头部可口、百事以及老牌汽水品牌都暂未有融资事件爆出。

由此可见，新式茶饮赛道是当今资本市场的"头牌"，但是国产汽水也有"得力干将"，例如元气森林，凭借"0糖0脂"的概念爆火于消费者与资本市场中，但它却不属于老牌汽水品类。

所以，可以知道的是国产汽水第一股或在资本市场或不吃香。但是，大家也不能忽视碳酸饮料依旧有百亿级的市场规模，毕竟肥宅汽水依旧是当代懒人癌患者的"续命水"。

然而，老字号汽水品牌们的"情怀水"可以成为资本市场的"续命水"吗？本次主角冰峰汽水冲刺A股又有几道难题待解呢？

上市还有四道难题待解

在笔者看来，冰峰汽水上市就好比北冰洋要借壳才能上市一般，两者在上市前存在的问题有许多。况且大家上市壁垒也较高，冰峰汽水上市后值不值得资本市场青睐也存疑。

第一，冰峰汽水难过的第一道难关是产品线、销售渠道单一。据观测，冰峰汽水主营产品为"冰峰"牌的橙味饮料、酸梅汤以及纯净水。而从销售渠道来看，冰峰汽水目前销方式包括经销和直销两种，但其依旧以经销方式为主渠道，直销占比很小。

但是普遍来讲，经销模式下给经销商的报价是较低的，也是会影响公司营收的。所以冰峰汽水营收增速开始放缓。财报数据显示，2018年——2019年，冰峰汽水营收增速分别为12.75%、6.71%；2018年与2019年营业利润增速分别为17.49%、2.66%。

另外，产品线单一也决定了冰峰汽水营收高度依赖于汽水产品，导致公司未来产品覆盖率与全国战略难以维系。

第二，冰峰汽水第二道难关是难出"西安"门，虽然冰峰汽水有着"西安鳌头"之称，但其想要遨动全国市场还为时尚早。目前而言，冰峰汽水在西安市场占有率高达80%以上，而在其他省市占有率却不高。

另外，从冰峰上市的动机就可看出，它缺钱想要靠融资完成全国扩张计划。但是对于打"情怀牌"的老牌汽水品牌们而言，最难抉择的就是放弃"情怀牌"，因为一旦放弃，本土市场或被可口、百事双巨头霸占，大家独特的竞争优势就将消失了。此外，一般而言区域性品牌也难走出自己的本土市场，就像冰峰汽水它代表了西安口味这个区域小圈，是很难突破中国口味大圈的。

不可忽视的是，冰峰汽水虽然还走不出西安，但造血能力强，净利率甚至高于"亚洲首富"农夫山泉。财报数据显示，2019年，冰峰饮料营收为3.02亿元；净利润为8144.80万元；净利润率则达到26.98%，反观农夫山泉2019年净利润率仅为20.6%。

第三，碳酸饮品已经被贴上了"不健康"标签，而在消费者健康意识的崛起下，冰峰汽水归属于碳酸饮料下，未来发展也坎坷。艾媒咨询数据显示，近几年碳酸饮料行业规模以呈现持续下滑趋势，2017年收入下滑5.1%，2018年收入下滑13.1%，直至2019年才开始中增长。

（数据来源：Euromonitor前瞻产业研究院）

此外，冰峰汽水还被贴上"价贵、量少"标签，有不少消费者吐槽其汽水喝一瓶不够，两瓶又多，且单价一瓶在5元对比可乐"量多价廉"的属性，冰峰汽水并没有太大的竞争优势。

第四，如何在红海竞争中突围并保持差异化是冰峰汽水最后一道难关。目前而言，国内碳酸饮料赛道的竞争早已是红海一片，同质化现象严重，与此同时，市场上两极分化现象也明显，以占领全国市场的可口、百事以及芬达等品牌为一方，老牌汽水霸占各自本土市场为另一方。

再据观察，市面上碳酸饮品其实口感、产品品类大多相同，无非是橘子汽水与碳酸汽水两款为主。所以可见碳酸饮料的进入门槛低，且复制性较强。为此，冰峰汽水如何在全国市场上保持差异化与竞争力也是一个很大的问题。

综合来看，冰峰汽水虽然是西安的鳌头，但是这个老牌汽水仍旧有许多难关需要迈过去。但是，它的盈利能力可观，并在国潮涌起的年代下，冰峰汽水或也有冲向全国市场的时机。然而，老牌汽水们真的会崛起吗？

借助"国潮"东风，老牌汽水就能崛起？

在国潮涌起的年代下，老字号餐饮品牌不断出圈且涌起了上市热潮，申请上市的包括张小泉、德州扒鸡、五芳斋等。这透露出在新消费时代下，Z世代开始拾起老一辈的岁月回忆。然而，老牌汽水们能借助这阵"东风"崛起吗？

根据艾媒咨询数据，2019年碳酸饮料市场持续推陈出新，产量持续上升，甚至超过了2014年产量水平。由此可见，碳酸饮料一改之前的颓势需要的是创新。

而老牌汽水更是需要创新才有崛起的可能。但目前而言，老牌汽水们创新思维还欠缺，就拿本次主角冰峰汽水为例，其产品单一，曾推出过罐装饮品因销量口碑不佳迅速大批撤出，表现出冰峰汽水在创新道路下走的较为犹豫；另外，其在线上渠道布局也较浅，这也同样表现冰峰汽水互联网思维跟进也不足。

但另一方面，老牌汽水也不是没有积极求新的例子。例如北冰洋在2020年就发布了13款新品，还推出了"国潮X养生"的概念，可见北冰洋正积极贴合年轻人消费市场。

此外，在碳酸饮料市场中，最值得老牌汽水学习的榜样是元气森林，这个推出"0糖0脂"健康概念收割消费者市场的品牌。与此同时，这家公司的互联网思维也是值得老牌汽水学习的，其渠道上布局以便利店以及电商为主，但往往这类渠道又是年轻人青睐的消费场所；再加上日系品牌与综艺节目营销，元气森林也就更加贴近了年轻人市场。

所以，通过给自己贴上"健康、日系、时尚"三大标签的元气森林才能大获资本市场芳心。其最近一次新融资后估值已达到约20亿美元。

由此可见，老牌汽水们未来突破口可以是在互联网时代下，先给自己贴上一个"健康"标签，再借助"情怀牌"双头并进。

所以，也不是老牌汽水真的不行了，而是大家创新力度还不足，还未跟上时代的步伐。况且，其他领域内有许多的老字号品牌走出舒适圈，正创新寻增长。

例如，去年"五五购物节"期间，上海的老字号品牌纷纷拥抱互联网，销量和口碑都迎来了增长。数据显示，当时有上海170余个消费类老字号品牌推出形式多样的营销活动200余场，覆盖线下品牌店2000余家。

虽然上面的老字号品牌不全部是老牌汽水，但大家的本质相通。所以，在未来如若老牌汽水们能放下自己的身段拥抱互联网，紧随时代步伐积极创新，相信他们或能再次崛起重回市场的中央。

本文作者：叶小安

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