一文看懂台积电Q4财报业绩：营收创记录，机构纷纷上调目标价

北京时间1月13日下午，芯片代工巨头台积电发布了截至12月31日的2021财年第四季度财报。因为市场对芯片的强劲需求，台积电Q4营收和净利润均超出市场预期，并双双创下历史新高。

业绩数据

据财报显示，台积电第四季度合并营收为4381.89亿新台币（约158.55亿美元），同比增长21.2%，连续第六个季度创纪录；净利润为1662.32亿新台币（约60.15亿美元），同比增长16.4%；摊薄每股收益为新台币6.41元（每ADR1.15美元），同比增长16.4%。

台积电四季度毛利率为52.7%，营业利润率为41.7%，净利润率为37.9%。

第四季度，5纳米制程晶圆出货量占据了总晶圆营收的23%；7纳米制程晶圆出货量占据了总晶圆营收的27%；先进制程（7纳米和更先进制程）晶圆占据了总晶圆营收的50%。

2021年全年，台积电营收1.587万亿新台币，同比增长18.5%；净利润5965.4亿新台币，同比增长15.2%；摊薄后每股收益为23.01新台币，同比增长15.2%。

图源台积电官方

按产品类型划分，第四季度，来自智能手机的收入占总收入的44%，为台积电营收的最大组成部分，其次是占比37%的HPC（高性能计算机群）、占比9%的IoT（物联网）、占比4%的汽车、占比3%的DCE（数据通信设备）和占比3%的其他收入，各个类型同比增长分别为7%、3%、3%、10%、2%和22%。

2021年全年，来自智能手机、HPC、IoT、汽车、DCE和其他平台的收入较2020年分别增长了 8%、34%、21%、51%、2% 和 9%。

图源台积电官方

按地域划分，第四季度，北美地区的客户占总营收的66%，而来自亚太、中国、EMEA（欧洲、中东和非洲） 和日本客户的营收分别占总净营收的12%、12%、5%和5%。

2021年，来自北美客户的收入占总净收入的65%，而来自亚太、中国、EMEA（欧洲、中东和非洲） 和日本的收入分别占总净收入的14%、10%、6%和5%。

据官方数据显示，台积电董事会批准了2021年第三季度新台币2.75元的现金股息，并定于3月发放。3月16日为除息日，3月22日为记录日，2022年4月14日为分配日。

图源台积电官方

2022年指引

展望2022年，台积电预计第一季度营收目标166亿至172亿美元，高出分析师平均预估；预计第一季度毛利率53%至55%，市场预估51.8%；预计第一季度营业利益率42%至44%，市场预估41%。

预计未来几年营收平均增长15%-20%，高于此前测算；2022年资本支出规模冲高到400亿美元至440亿美元，同比增长33-46%，数据再创新高。

台积电CEO魏哲家表示，2022年台积电将迎来又一个增长年，预计今年产能将持紧，长期毛利率将达到53%或更高，长期净资产收益率将高于25%。

机构点评

DZ银行：给予台积电“买入”评级，目标价145美元

DZ银行以“买入”评级和145美元的目标价开始对台积电进行覆盖。

Cowen：上调台积电目标价至125美元，维持其“与大市一致”评级

Cowen分析师Krish Sankar将该公司对台积电的目标价从120美元上调至125美元，并维持对该股的“与大市一致”评级。他表示，尽管向质量的转变应该会有助于库存，但挑战在于缺乏显著的利润率扩张。

New Street：给予台积电“买入”评级，上调其目标价至900元新台币

New Street分析师Pierre Ferragu表示，当资本支出显着且可持续地增加时，例如今天的情况，那么台积电的资产基础将同样增加，回报也会随之增加。

虽然最初市场对资本支出的反应总是负面的，但“这是购买台积电最有意义的时候，”Ferragu认为，他补充说，他认为现在是“投资台积电的理想时机”。该分析师对台积电股票给予“买入”评级，并将其目标价上调至900元新台币，并指出他预计2022年每股收益至少比市场预期高出10%，而2023年的预期“将出现类似幅度的上涨”。

高盛：价格上涨和5G将加速台积电增长

高盛表示，由于芯片价格上涨、高性能计算机（HPC）/5G处于行业升级周期以及对加密货币需求强劲，台积电今年的增长速度将高于2021年。高盛分析师Bruce Lu和Evelyn Yu在周日的一份报告中写道，预计台积电今年的美元营收同比将增长26.1%，而去年的预估为24.6%，目标价由1028台币上调至1035台币，新目标意味着该股较前一收盘价上涨68%。

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