财报前瞻：宏观逆风吹不散旅游热情，美国运通Q2业绩强势复苏？

美国运通将于美东时间7月22日盘前发布财报。自2020年以来，该公司的业务受到疫情的重创，消费者活动锐减，作为美国运通战略重要组成部分的旅行不再是人们生活中如此平常的一部分。

尽管目前消费者活动早已恢复到疫情前的水平，但被认为是美国运通业务增长主要催化剂之一的旅游业，能否实现复苏仍然存在疑问。

受益于旅游业复苏

由于美国运通的一部分收入与旅游业有关，受疫情影响，一季度旅游和娱乐占总收入的23%，低于2019年同期的32%。因此该领域的复苏也将支持美国运通进一步的增长。

据该公司称，目前只有餐厅业务已恢复到 2019 年的水平，航空旅行和酒店业的入住率仍然较低。

首先，美国运通将受益于于 2019 年与达美航空达成为期 10 年的战略合作伙伴关系，从而延长了 2014 年的 5 年协议。

达美提供与旅行相关的福利和服务，包括部分持卡人可以使用机场休息室。管理层预计，航空公司的运力将在 2023 年达到 2019 年的水平。

除了达美航空，美国运通还与英国航空公司、阿联酋航空公司、阿提哈德航空公司和芬兰航空公司建立了合作伙伴关系。

美国运通还为酒店业的合作伙伴提供独特的优惠。例如，该公司在 2021 年第四季度与希尔顿合作开发了一项有吸引力的欢迎奖金计划，该计划能够获得会员奖励。与希尔顿、万豪 和丽笙合作，业主可以兑换在美国运通网络上赚取的积分，这也将增加收入。

同时，该公司拥有amextravel.com网站，其中包含 1,800 多家酒店。该门户允许用户预订旅行并直接使用会员奖励积分预订旅行和活动，而不是将奖励转移给合作航空公司或酒店。

总而言之，美国运通拥有最强大的旅游商业模式之一，它创造了从复苏行业中受益的机会。

宏观经济无法阻止旅游旺季到来

尽管宏观经济持续表现出不确定性，我仍然认为衰退并非不可避免。国际货币基金组织、经合组织和世界银行等主要国际组织的估计也表明了这一点。

近几个月来，这些组织大幅下调了经济预测，但它们都继续以 2022 年和 2023 年全球 GDP 增长为基础，预计世界所有主要国家和地区都会出现积极的动态。特别是，国际货币基金组织在其最新报告中预计，美国经济将在 2022 年增长 2.3%，明年增长 1%。

在这种背景下，我们可以说美国经济还不足以阻止人们旅行。

鉴于我们所处的不寻常的宏观经济环境，尽管通胀肆虐，但由于劳动力市场仍然非常强劲，消费者仍不愿减少支出。因此，我们还可以指望美国运通卡上消费者和企业支出的进一步增长。

当然，2022 年的旅游季节面临着许多问题，这些问题几乎从 2021 年继承下来。

第一个要克服的问题是疫情。而据《纽约时报》报道，截至 7 月 14 日，美国 18 至 64 岁的人口中有 73% 完全接种了疫苗。同时，许多国家正在取消口罩制度和对国际旅行的限制。因此，旅行者将有更多的机会出国旅行。

来源：纽约时报网

然后，出行欲望战胜通货膨胀。尽管价格飞涨，但旅行者还没有准备好放弃他们计划的夏季旅行。5 月份的航空公司预订量比大流行前水平高出 4.4% 。截至 5 月底，夏季售票数量仅比 2019 年减少 2%。

美国运通进行的一项调查显示，74% 的受访者同意他们愿意预订 2022 年的旅行，而 86% 的受访者预计 2022 年的旅行支出将比大流行前的典型年份更多或相同。

与此同时，据营销机构 Zeta Global 称，74% 的美国人在旅行时试图省钱。我们可以得出结论，品牌实力和吸引高消费者的奖励制度有助于公司克服宏观经济挑战。

我确实认为，虽然 2022 年的旅游旺季仍面临一些不利因素，但它们将被巨大的被压抑的需求所抵消。如前所述，当前的经济环境不会阻止消费者减少支出。

Q2收益前瞻：关注消费者服务

美国运通将于7月22日公布其季度收益结果。在这样的经济环境中，投资者的注意力将集中在全球消费者服务行业。

我认为强劲的消费者服务业绩将导致美国运通的整体业绩强劲，因为它表明该品牌的客户愿意继续消费。

这份收益报告可能会再次肯定该品牌的实力，帮助该公司在旅游旺季显著增加交易量。

结语

2022 年Q2是第一个疫情后的旅游旺季，因为许多国家为了吸引游客而取消了限制。

美国运通在旅游业上有着积极的战略，即使宏观经济环境并不完美，它与拥有强大品牌的航空公司和连锁酒店的战略合作伙伴关系也创造了稳定的收入来源。

鉴于行业复苏的顺风，我相信旅游反弹仍然是美国运通的增长催化剂。

文章来源：美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们