风波之后，天鸽互动回购股票“补刀”沽空机构

    前段时间，沽空机构爱默生对天鸽互动的沽空行为在投资界引发了轩然大波，而随着天鸽互动及时澄清，加之Q2财报的发布，整个事件逐渐平息。而就在最近，天鸽互动对外公布消息------2017年9月18日公司于港交所购回119.7万股股份，已发行股份占有关股份发行前的现有已发行股份数目百分比为0.0918%，每股价格介乎于5.31港元至5.50港元之间，共耗资约644.26万港元。一般而言，回购股票表示对公司发展前景看好，认为当前的股价明显偏低，因此，回购股票有稳定甚至提振股票价格的作用。那么对天鸽互动而言，在被沽空不久后便宣布回购6亿港元股票，又有哪些价值和意义呢？这又能传递怎样的信号呢？

一，回购股票“补刀”做空机构的伎俩

    如果说，天鸽互动之前的澄清，以及财报的发布对做空机构是有力驳斥的话，那么这次天鸽互动回购股票无疑是“补刀”了做空机构的伎俩。道理很简单，如果做空机构的报告属实的话，将导致公司股票继续大跌，在这种情况下没有公司会主动回购股票。相反，如果公司认为做空机构是在无中生有，制造恐慌，那么在影响消除之后，公司的股票一定会大幅反弹，回购股票将会带来收益。从这个角度而言，天鸽互动回购股票已充分表明态度。

    当然，回购归回购，对于业界人士、投资者而言，最为关心的还是天鸽互动的行业地位、发展前景，因为这两点，不会因任何的沽空而改变，当然这也是一个企业最为核心的竞争力。

    首先说说天鸽互动前不久发布的财报，财报显示，自去年转型移动端至今，天鸽互动业绩持续强劲增长，上半年实现营收5亿元，同比增长42.6%，其中来自在线互动娱乐收入4.2亿元，同比增长36.0%。毛利率依旧维持较高水平并升至85.6%，较去年同期增加13.4百分点。在用户数方面，天鸽互动注册用户已升至3.52亿户，月活跃用户2657.7万人，同比增长42.8%，其中移动端月活跃用户由去年同期37.7%升至62.3%。主播数量11.6万人，同比增长44.2%；直播房间数量7万间，同比增长24.4%。

    这些数据直观的反映了天鸽互动的增长情况，充分证明了天鸽互动在行业内的领先地位。那么，天鸽互动发展前景到底如何？未来能否继续保持如此旺盛的发展势头呢？

    在笔者看来，如今的天鸽互动，在产品覆盖、用户基数方面都达到了一个不错的水平，按照这个轨迹继续下去，未来体量还会迅速膨胀。同时，投资花椒会进一步提升天鸽互动的综合竞争力，达到优势互补的效果。众所周知，花椒直播不仅在一线城市拥有大量忠实用户，而且旗下主播阵容也相当可观。而天鸽互动在二至四线城拥有大量忠实用户。所以在市场层面，两者互补性很强。在产品和业务层面，花椒走的是移动直播路线，而天鸽互动是从PC端朝移动端双向拓展，现如今，加持了花椒，天鸽互动“移动 + PC”双管齐下的经营策略将得到强化，尤其是在品牌和渠道上，还能为用户带来全新的“互动+陪伴”娱乐体验。所以，总的来说，天鸽互动投资花椒堪称网络直播行业2017年最具价值的投资案例。

    如此说来，天鸽互动的发展前景十分看好，而爱默生的沽空行为完全站不住脚，结合之前天鸽互动对爱默生的全面反驳来看，回购股票堪称一次有力的“补刀”。

二，天鸽互动回购股票对投资者利益是一种保护

    结合上面的分析，我们不难看出，天鸽互动此次回购股票是有着充分的准备和考量的，而对投资者利益而言，这也是一种保护。说实话，在这次沽空事件中，投资者才是最大的受害者，他们毕竟因沽空事件遭遇了一定的损失。那么对公司而言，对投资者最好的保护手段，就是表明自己的态度，并且及时实施有力举措去提振股价，保证投资者的利益。

    而从目前的情况来看，天鸽互动的股价显然已经企稳回升。这说明，天鸽互动这种举措是有效的，资本市场认可天鸽互动的发展前景，对其继续表示看好。在这种情况下，投资者未来继续投资天鸽互动股票将是明智的选择。

三，机构做空互联网公司失败率较高

    当然，类似的做空事件在之前并不少见，单中国概念股中，被浑水做空的公司就有不下十家，不过，如果以类别划分来看，机构做空互联网公司的失败率较高，如京东和360都曾遭遇机构做空，但最终两者的股价双双大涨，做空机构以失败告终。

    以京东为例，在去年的6月份，某机构曾对京东发布做空报告，短时间导致京东股价大跌超过8%，不过，在此后一年内，京东实现了年度盈利，股价也最高冲破43.8美元大关，市值逼近600亿美金，对做空机构无疑是赤裸裸的打脸。京东能挫败做空机构的根本原因，在于京东对电商的布局已经日益完善，随着中国电商市场的发展，京东未来必然能获得越来越多的红利。

    而在更早之前的2012年，360也曾被机构做空，被做空的理由是机构质疑360财务造假，不过，360拿出了一系列有力的证据进行反击，后来其业绩也一直稳步向上，股价也创出了新高，导致做空者不得不亏损平仓。同样的案例还有新东方，也凭借坚实的业绩挫败了做空机构的阴谋。这些均成为了中概股打赢做空机构的经典案例。

    其实，这类机构的做空策略无非就是发布一些报告，对企业的业绩、业务进行质疑，达到打击股价从中牟利的目的。不过，一个企业的发展，并不会因为做空机构的做空行为而发生本质的变化，虽然这些做空行为可能短期影响股价，但只要企业禁得住考验，从长期来看，其影响可忽略不计，做空机构的阴谋也必然不能得逞。