牛眼看股 | 牛牛三枝花 （20240531)

老牛笔记：

海外AI龙头英伟达业绩强劲，但A股相关板块股价并没有相对的积极反应。这意味着，海外龙头对于A股TMT板块的映射影响有所减弱，国内产业边际变化的影响权重有所提升。其主要原因还是两点，一是海外科技制裁使得国内相关产业建设速度不及预期，二是国内大模型价格战开启使得部分中小厂商生存压力增大。A股市场在经历了去年整年以及今年初的炒作后更看重业绩的确定性，因此建议着重关注国内能进入海外龙头产业链能快速释放业绩的行业板块与公司。

配置策略上，在短期市场缺乏主线的情况下，红利高股息板块确定性更强，关注盈利改善、且近期有电力市场化改革预期的公用事业行业。另外，地产、有色等顺周期板块回调后也将有更好的介入机会，建议逢低布局。科技板块方面，虽然海外的映射有所减弱，但国内半导体、电子板块仍处于低位，后续在产业、事件催化下随时可能开启修复行情。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

华达科技（603358）：布局低空经济 拓展成长天花板

看好逻辑：“低空经济”今年两会首次写入政府工作报告，2024年为低空经济取得快速发展的一年，飞行汽车是低空新质生产力的重要载体，融合了多种颠覆性技术和前沿技术，是汽车电动化、智能化后产品形态和使用场景的有一次裂变。2024年4月14日，华达科技参观广东海鸥飞行汽车集团有限公司，双方就低空经济、飞行汽车及eVTOL产业发展路径进行了深入交流，公司有望发挥各自优势，共同携手加速低空经济的产业化落地，打造公司新的成长曲线。

东诚药业(002675)：领军核医药 创新资产价值重塑

看好逻辑：公司核医学领域以蓝纳成为创新研发平台，以安迪科为仿创平台，自主研发+BD合作双轮驱动，创新逐渐步入收获期。根据公司2023年报，公司在研核药99mTc标记替曲膦、氟化钠、99mTc-GSA、APN-1607等处于上市申请或注册临床阶段，有望在未来几年陆续上市驱动新的增长曲线。同时公司加速布局全球创新品种，PSMA、FAP等多个治疗性核药进入临床阶段，公司价值有望随着这些创新管线的临床进展得到重新评估。

渝农商行(601077)：低成本和低风险偏好 高股息标的

看好逻辑：渝农商行在负债端拥有低成本优势，2023年存款付息率1.88%，上市城商农商行中最低，背后的原因：深耕重庆广大区域，规模优势和网点客群优势。低成本负债使其经营上风险偏好较低，对公客群以政信和产业类为主；零售端客群以小微类为主，抵质押充足。预计渝农商行资产质量能保持稳健，一方面具有重庆经济企稳向好的区域β，另一方面享有公司低风险偏好带来的个股α。稳健的资产质量，保障渝农商行中长期的高股息率的特质，股息率超过6%。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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