牛眼看股 | 牛牛三枝花（20240830)

老牛笔记：

中期看，本轮底部形态构建的时长尚不充分，而且支撑新一轮趋势上行的宏大叙事也尚未形成，资金入场意愿也依旧很弱，继续维持底部形态构建判断。短期看，分母端即将迎来美联储降息，国内宽松加码预期也在升温；不确定性更多集中在分子端，外需走向、关税预期、内需政策都将在9月面临新一轮的验证。此外，近期出现的地量成交并没有稳定的多空指向，但往往预示着波动放大的力量可能正在积蓄，而分子端的预期波动就很可能成为后续波动放大的触发因素。

行业配置上，沿“趋势-周期-股价”框架出发，防御侧继续维持红利资产的配置推荐，进攻侧继续布局自主可控与海外映射，题材优先关注华为海思。沿“趋势-周期-股价”框架出发，趋势层面看，红利、安全、AI的长期趋势尚未打破，扰动更多集中在出口/出海侧；周期层面看，消费电子周期上行，半导体周期高位震荡，设备更新周期也有望逐步验证；位置层面红利配置需要内部轮动，自主可控、军工与海外映射均有上修空间。

推荐三类投资机会：1）防御侧维持红利资产配置推荐，优先建议关注银行、高速、运营商、白电等方向；2）进攻侧积极参与自主可控与海外映射，优先关注消费电子、光模块、信创、芯片等方向；3）酌情参与强预期题材，优先关注华为海思、AI眼镜、无人驾驶等方向。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

立讯精密（002475）：苹果AI及汽车业务高速成长

看好逻辑：二季度净利润同比增长25%，公司预计三季度增长20%左右。主要得益于大客户组装利润释放以及汽车、通讯两个业务板块的高速成长。立讯有望受益于苹果进入AI智能手机的行业红利，明后两年的消费电子板块依然有稳定增长空间。同时，立讯在汽车业务板块布局汽车线束、智能座舱等Tier 1业务；在通讯板块，借助电连接器等强势产品，公司在AI服务器的成长也有较大空间。

恺英网络（002517）：新一轮产品周期逐步开启

看好逻辑：公司从短期、中期、长期分梯队进行产品储备；短期，根据市场情况进行产品快速迭代；中期，基于 IP 产品的开发合作；长期，全方位打造自有 IP，构建游戏产品矩阵。可重点关注IP改编游戏《斗罗大陆：诛邪传说》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》《盗墓笔记：启程》《纳萨力克：崛起》《BLEACH 千年血战篇》等。预计新游陆续上线后将进一步提升整体收益率。

鱼跃医疗（002223）：海外市场不断打开成长空间

看好逻辑：公司不断加强海外市场建设，持续打开成长空间，上半年公司实现外销收入4.79亿元，同比+30.19%，随着公司众多产品的海外注册工作逐步落地、海外团队属地化布局日益完善，凭借优秀的产品力与品牌力，公司海外业务拓展将持续深入，各重点国家和地区的业务实现了较全面的推进。其中上半年公司呼吸治疗板块产品在海外市场拓展不断推进；紧贴客户需求，敏锐捕捉市场机遇，凭借新产品的推出，公司的电子血压计业务在海外得到有序拓展。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

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