牛眼看股 | 牛牛三枝花（20250321)

老牛笔记：

上证指数市场反弹至3400点的当下，后续大势如何看？

第一，此轮上涨目前为止仍是春季行情范畴，大级别反弹或牛市仍需要更强基本面、政策面支撑。2024年9月至3月14日，上证指数累计收涨26.9%，仍未脱离春季行情的反弹范畴。目前经济数据来看，基本面对股市支撑仍在，市场情绪依然较高，指数层面尚未看到转弱迹象。

第二，从春季行情视角看，此轮上涨或已进入中后期。市场风格高低切换，可能是行情进入中后期的信号。A股历史上的一波行情尾声，均存在主线行情扩散至其他行业的现象。资金从前期涨幅较大板块流出、在低位板块寻求补涨，目前市场已进入这一阶段。

第三，市场方向的选择需要观察政策落地的力度和节奏、观察经济底部复苏的强度和持续性，以及上市公司一季报业绩情况。后续若二季度稳增长的力度大于预期，经济复苏的强度和持续性超预期，则市场有望再创新高。若阶段性政策兑现、增长动能面临回落，行情或将暂时面临调整。

第四，维持全年宽幅震荡的预判，整体对全年市场走向并不悲观，节奏和方向把握仍是关键。全年来看，政策落地时间、外围贸易摩擦是否加码等都会影响市场节奏，但年内交易机会依然较多，指数全年并不悲观。宏观角度，年内储备政策较多，货币政策、财政政策等利好落地，基本面支撑下市场仍有走强机会。

废话不多言，老牛每周的“牛牛三枝

禾望电气(603063)：经营拐点已现，进入新阶段

看好逻辑：公司披露2024年年报，其Q4表现超预期，经营拐点已现。从业务板块看，公司风电解决方案将伴随风电行业快速增长，其光伏、储能在构网市场已体现出较强的竞争力；公司大传动业务部门厚积薄发，在国内推动多个领域首台套应用，并开始从国内走向国际市场，该业务板块将会上台阶。同时，公司培育的数据中心、新型传动等青年业务，提前开始收获。

山金国际(000975)：量价齐升，公司业绩高增

看好逻辑：根据公司年报披露，2024年公司克金成本为145.40元/克，yoy-17.58%，显著低于同行业平均水平，成本优势显著。未来高通胀预期及美国政府的低利率诉求或均推升金价继续上涨。此外据公司《发展战略规划纲要》，其计划在十四五末实现年产矿产金12吨以上，叠加公司在建项目Osino预计将于27年投产，未来公司矿产金增量仍值得期待。金价强势、量增明确或将带动公司业绩延续高增。

云赛智联(600602)：享算力及数据要素红利

看好逻辑：公司是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，目前公司已在物联网感知层、传输层到数据层、应用层，实施了从“云”到“端”的业务布局。根据测算，松江二期建成后，公司将合计拥有约9600台标准机架资源。国内数据要素市场前景广阔，上海为数据要素先锋城市，公司有望依托丰富的行业Know-how持续做深大数据产业。

末了，不忘提醒各位 “股市有风险，投资需谨慎”。

如愿与老牛有更多交流和沟通，敬请关注老牛微博“牛牛三枝花”以及二牛网百家号。